La levée de fonds est une technique de financement qui consiste à faire entrer des investisseurs dans le capital social d’une société. Les investisseurs apportent des fonds à la société et reçoivent des titres en contrepartie. Dans l’univers des start-up, la levée de fonds est un sujet incontournable.
Ce dossier vous explique tout à propos des levées de fonds en abordant notamment les questions suivantes : quel est le fonctionnement d’une levée de fonds ? pourquoi faire une levée de fonds ? comment préparer et faire une levée de fonds ?
- Qu’est-ce qu’une levée de fonds ?
- Les différents types de levées de fonds
- Pourquoi réaliser une levée de fonds ?
- Comment préparer et faire une levée de fonds ?
Qu’est-ce qu’une levée de fonds ?
Une levée de fonds est une opération qui consiste à faire entrer des investisseurs dans le capital social d’une société. Ces investisseurs apportent de l’argent à la société en contrepartie d’une prise de participation dans son capital social.
Les levées de fonds s’adressent essentiellement aux entreprises à fort potentiel et aux business innovants. Les investisseurs s’intéressent à la valeur future de l’entreprise. L’objectif est de réaliser une plus-value sur la revente future des titres.
Avantages d’une levée de fonds
Le principal avantage d’une levée fonds réside dans l’apport de nouveaux fonds dans la société par les investisseurs. L’argent investi ne doit pas être remboursé, il s’agit d’un apport en capital.
De plus, une levée de fonds peut également permettre à une société de bénéficier de nouvelles compétences et de nouvelles opportunités d’affaires grâce au réseau des investisseurs.
Inconvénients d’une levée de fonds
Le principal inconvénient d’une levée de fonds correspond à la dilution de la participation des associés suite à l’entrée de nouveaux associés dans le capital social de la société. Les associés historiques voient leur pourcentage de participation, et donc leurs droits dans la société, diminuer après l’opération.
Ensuite, les investisseurs qui entrent au capital social peuvent avoir une vision différente de celle des associés historiques. Les objectifs ne sont pas forcément les mêmes et il s’agit d’une source potentielle de tensions.
Les différents types de levées de fonds
Il existe différents types de levées de fonds, en fonction de l’avancement de l’entreprise qui initie l’opération : le capital amorçage et le capital développement.
La levée de fonds pour amorcer un projet (capital amorçage)
Le capital amorçage consiste à lever des fonds pour le démarrage d’une activité, le lancement d’un service ou d’un produit.
Cette première levée de fonds n’est pas celle au montant le plus important. En effet, l’entreprise est encore faiblement valorisée par rapport à son potentiel futur. Ici, il s’agit d’obtenir les moyens financiers nécessaires pour concrétiser un projet.
La levée de fonds pour développer un projet (capital développement)
Le capital développement consiste à lever des fonds pour augmenter la croissance de l’entreprise et poursuivre son développement. Cette levée de fonds sert souvent à améliorer les produits ou services de l’entreprise, à recruter des équipes, et à communiquer auprès des clients.
Ces levées de fonds ont des montants plus importants qu’en capital amorçage. La valorisation déjà acquise par l’entreprise doit permettre aux associés de limiter leur dilution dans le capital social.
Pourquoi réaliser une levée de fonds ?
La réalisation d’une levée de fonds ne doit être envisagée que lorsqu’elle est vraiment nécessaire au développement de l’entreprise et à l’atteinte de ses objectifs. Il doit y avoir un réel besoin de financement. Sans levée de fonds, l’entreprise ne peut pas atteindre les objectifs prévus dans les délais souhaités.
En contrepartie d’une levée de fonds, les associés fondateurs diminuent leur pourcentage de participation au capital social de la société : moins de droits de vote en assemblée, moins de dividendes, moins de quote-part de plus-value en cas de cession.
L’entrée d’investisseurs au capital social doit être compensée par le potentiel de développement envisageable grâce aux nouveaux moyens qu’ils apportent à la société.
La réalisation d’une levée de fonds ne doit pas être considérée comme une étape indispensable pour une start-up. Son intérêt dépend de l’activité de la société, de ses besoins, de ses objectifs et des moyens dont elle dispose déjà.
Comment préparer et faire une levée de fonds ?
Les grandes étapes de réalisation d’une levée de fonds sont les suivantes :
- préparer le projet de levée de fonds,
- trouver des investisseurs et négocier les conditions de la levée de fonds,
- conclure la levée de fonds.
Préparer une levée de fonds
La préparation d’une levée de fonds consiste à :
- Justifier son utilité : pourquoi la société a besoin de lever des fonds ? quel est le projet ?
- Valoriser la société : pour lever des fonds, il faut obligatoirement valoriser la société.
Afin de faire adhérer les investisseurs au projet, il faut leur expliquer l’intérêt de la levée de fonds : quels sont les objectifs de l’opération ? quel est le montant recherché ? comment les fonds seront-ils utilisés ? La réalisation d’un business plan permet de structurer la démarche.
Ce travail doit être accompli avec le plus grand soin car les investisseurs qui interviennent dans des levées de fonds sont des professionnels avertis. Un projet solide et justifié est indispensable pour réussir l’opération.
Ensuite, la valorisation de la société est déterminante pour la future répartition du capital social entre les associés déjà présents et les nouveaux entrants (les investisseurs).
Trouver les investisseurs et négocier les conditions de la levée de fonds
Pour lever des fonds, il faut évidemment trouver des investisseurs et les convaincre de prendre une participation. Le travail s’effectue en deux temps.
Tout d’abord, il faut trouver des investisseurs et les convaincre d’adhérer au projet. Ce qui intéresse l’investisseur, c’est le retour sur investissement qu’il peut espérer sur la future vente de ses titres. Durant les négociations, une présentation convaincante du projet est primordiale.
Ensuite, il faut se mettre d’accord sur la valorisation de la société et les aspects juridiques de l’opération. Quelle est l’étendue des droits dont vont bénéficier les investisseurs en contrepartie de leurs apports ? Une fois l’accord trouvé, la rédaction d’une lettre d’intention est nécessaire.
Conclure la levée de fonds
Lorsque les négociations aboutissent à un accord, la levée de fonds peut être finalisée. Juridiquement, l’opération se traduit par une augmentation de capital social par émission de nouveaux titres. Pour obtenir une nouvelle action ou part sociale, l’investisseur paie le montant nominal du titre ainsi qu’une prime d’émission, destinée à compenser la différence entre la valeur nominale d’un titre et sa valeur actuelle.
Nous expliquons le fonctionnement en détail dans ce dossier : L’augmentation de capital.
