Lorsque l’on souhaite reprendre une entreprise, il va falloir procéder à une analyse pour s’assurer que l’entreprise en question vaut la peine d’être rachetée.

L’analyse d’une entreprise ne se limite pas à l’analyse de ses états financiers (même s’il s’agit d’une étape importante), mais doit s’élargie à l’étude de son environnement : Le secteur géographique, l’analyse du marché et de la clientèle, l’évolution de la législation…

Je pense qu’il faut procéder pour étape pour effectuer l’analyse d’une entreprise :

• La première consistera à étudier les états financiers de l’entreprise cible ;
• Ensuite, on s’intéresse au secteur d’activité de l’entreprise : Quel est le potentiel du marché sur lequel elle se situe ? Une étude de marché peut s’avérer utile pour cette étape
• Après viendra l’analyse du secteur géographique de l’entreprise ;
• Et enfin, nous terminerons pour l’évolution de la législation du secteur.

Cette méthode d’analyse d’une entreprise n’est bien entendue pas unique et il en existe en quantité, mais elle est organisée en différentes étapes et recouvre la plupart des éléments clés d’une reprise d’entreprise.

1. L’analyse financière de l’entreprise

L’analyse d’une entreprise passe obligatoirement par l’analyse de ces états financiers, peu import sa taille ou son activité. Vous imaginez-vous reprendre une entreprise qui accuse de grosses pertes ? Qui est endettée ? Qui réalise un chiffre d’affaires très faible et qui ne permet pas de couvrir les charges ?…

Pour réaliser l’analyse financière d’une entreprise, deux éléments sont essentiels :

• Le compte de résultat, sur les trois dernières années idéalement ;
• Le bilan, sur la même période.

L’étude de ces états ne doit pas être réalisée en s’intéressant à tous les montants qui y figurent, il faut repérer les éléments significatifs qui composent ces états financiers.

Nous n’aborderons pas l’analyse financière d’une entreprise en détail car un ouvrage complet serait nécessaire pour cette étude.

A. L’analyse du bilan d’une entreprise

Le bilan de l’entreprise représente son patrimoine, on y retrouvera notamment tout ce que l’entreprise a en sa possession, et toutes les dettes, vis-à-vis des associés et vis-à-vis des tiers, qu’elle a en contrepartie (on parle aussi d’emplois et de ressources).

L’analyse financière d’une entreprise passe par l’étude des éléments suivants :

• Le résultat de l’exercice et des exercices précédents, qui se trouve au passif du bilan : L’entreprise génère-t-elle du résultat ou accuse-t-elle des pertes ? ;
• Les capitaux propres de l’entreprise, qui se trouvent en haut du passif du bilan : Les capitaux propres constituent une des indications sur la valeur d’une entreprise. Lorsque des dividendes sont distribués chaque année, il convient d’en tenir compte car ces distributions diminue le montant des capitaux propres ;

Deux entreprises réalisent chaque année le même bénéfice, l’une distribue tout et l’autre non : La première distribue chaque année et aura donc moins de capitaux propres que la seconde entreprise car elle ne distribue jamais, mais pourtant, ces deux entreprises ont une rentabilité similaire.

• L’endettement de la société : Il faudra ici analyser les dettes de l’entreprise : et notamment les emprunts, les dettes fournisseurs, les dettes fiscales et sociales. Une entreprise qui est trop endettée risque d’avoir des problèmes de trésorerie dans le futur.
• L’actif immobilisé de l’entreprise : Y-a-t-il beaucoup de machines ? des éventuels immeubles ? des brevets ? Il faut s’intéresser à l’actif de l’entreprise car on y trouve des indicateurs importants, comme la date de réalisation des investissements : Quels sont les éléments qu’il faudra remplacer prochainement ?
• Les disponibilités : Il s’agit ici de la trésorerie de l’entreprise et les disponibilités vous permettront de déterminer si l’entreprise est financièrement saine ou pas.

B. L’analyse du compte de résultat d’une entreprise

Le compte de résultat est la synthèse des opérations de l’entreprise sur un exercice donné, qui comporte l’intégralité des produits réalisées et des charges engagées.

L’analyse financière d’une entreprise passe par l’étude des éléments suivants :

• Le chiffre d’affaires réalisé sur les derniers exercices : Est-il en croissance ou en décroissance ? Quelles en sont les raisons ?
• La marge de l’entreprise : Est-elle conforme aux moyennes du secteur ? A défaut, quelles sont les raisons de cet écart ?
• La masse salariale : Comme pour la marge de l’entreprise, la masse salariale est-elle conforme à ce qui se pratique dans le secteur ?
• Le résultat de l’exercice : Cet élément a déjà été évoqué précédemment. Si le résultat est négatif, on pourra chercher à identifier les postes de charges qui en sont responsables et lorsqu’il est positif, il faut s’assurer que c’est bien grâce à l’activité de l’entreprise et non pas du fait d’un évènement exceptionnel, comme la vente d’une immobilisation par exemple.

2. L’analyse des moyens de l’entreprise

Lors de cette étape de l’analyse d’une entreprise, on cherchera à apporter des réponses aux questions suivantes :

• Quels sont les moyens utilisés par l’entreprise pour exercer son activité ?
• Les moyens que l’entreprise possède devront-ils être remplacés ou existe-t-il une méthode plus innovante ou plus productrice ?
• Les équipes en place dans l’entreprise accepteront-ils facilement le changement de direction et seront-ils d’accord pour éventuellement changer les manières de procéder ?
• Le départ du dirigeant ne risque-t-il pas d’entrainer le départ d’un ou de plusieurs salariés ?
• Quelle est l’âge moyen des salariés et y-t-il des départs à la retraite imminents à prévoir ?

La liste des questions que l’on pourrait se poser est bien entendu infinie lorsque l’on analyse les moyens d’une entreprise. La difficulté essentielle résidera ici dans le fait de réussir à cibler les points essentiels à aborder pour analyser une entreprise donnée.

Le sujets de réflexion ne seront en effet pas les mêmes suivant la taille de l’entreprise, son organisation et son secteur d’activité.

Une première expérience ou plus dans le domaine d’activité de l’entreprise analysée est en plus pour parvenir à réaliser correctement cette étape, car nos connaissances et notre vécu faciliteront l’identification de points clés à étudier.

3. L’analyse du marché de l’entreprise

Comme lors d’une création d’entreprise, la reprise doit également faire l’objet d’une analyse du marché de l’entreprise.

L’étude de l’offre et de la demande existante du secteur d’activité permettra au repreneur de :

• S’assurer qu’il existe bien un marché à exploiter et d’analyser que les perspectives d’évolution sont encourageantes, pour éviter de reprendre une entreprise sur un secteur en déclin ;
• Analyser la clientèle de l’entreprise, ses habitudes… ;
• S’intéresser aux pratiques existantes sur ce marché et aux innovations potentielles ;
• Se renseigner sur la concurrence, les prix pratiqués, la concentration des entreprises ;
• Identifier le besoin de la population sur la zone visée, leurs habitudes de consommation, leur budget moyen pour tel ou tel service…

Le coin des entrepreneurs vous offre la possibilité d’en savoir plus sur cette analyse grâce à l’article sur l’étude de marché.

4. L’analyse de l’implantation de l’entreprise

L’analyse d’une entreprise passe également par l’analyse de son implantation géographique.

A travers cette analyse, il faut chercher à apporter des réponses aux questions suivantes :

• Pourquoi l’entreprise s’est implantée ici ?
• Existe-t-il d’éventuels projets futurs (réaménagement, délocalisation d’entreprises…) qui risque de nuire au fonctionnement de l’entreprise cible ?
• Cet emplacement est-il optimal pour l’exercice de son activité ?

Certains types d’activité nécessite par exemple de se trouver plutôt dans un centre ville dynamique qu’au beau milieu de la campagne, comme par exemple les magasins de vêtements ou les bars ouverts la nuit.

5. L’analyse de la législation du secteur d’activité

Lorsque l’on procède à l’analyse d’une entreprise, on doit obligatoirement s’intéresser à la législation applicable au secteur activité, et à ce qui est pratiqué dans l’entreprise :

• L’entreprise est-elle aux normes en matière d’hygiène et de ?
• Les salariés de l’entreprise sont-ils correctement formés pour faire face aux risques auxquels ils sont exposés ?
• L’entreprise respecte-t-elle les règles applicables en matière de protection de l’environnement ?

Ces différents sujets sont primordiaux pour le futur chef d’entreprise et permettront de prévoir les éventuelles mesures à prendre pour se remettre en conformité avec la législation, et d’en chiffrer le coût.

6. Conclusion sur l’analyse d’une entreprise

La démarche d’analyse d’une entreprise est donc assez lourde, mais il faut s’y tenir car le risque pris dans le cadre d’une reprise d’entreprise est beaucoup plus lourd qu’en création d’entreprise, et le coût également.

Après avoir réalisé ces différentes étapes de l’analyse d’une entreprise, vous aurez normalement tous les outils en main pour prendre votre décision : La reprise de cette entreprise est-elle une opportunité intéressante ou n’en vaut-elle pas la peine ?

Pierre F.
Administrateur du coin des entrepreneurs
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